宣布行本延续上周回笼态势

本周央行公开市场操作净回笼资金1800亿元，宣布行本延续上周回笼态势。降准分析师表示，后央回笼从再次全面降准到结构性降息，周公资金表明央行货币政策已在边际宽松，开市所以公开市场暂时不会过多投放流动性。场净

中国人民银行周一发布公告称，亿元将于12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的宣布行本金融机构），释放长期资金约1.2万亿元。降准这是后央回笼今年以来央行第二次全面降准。

一日后，周公资金央行又宣布自12月7日起，开市下调支农、场净支小再贷款利率0.25个百分点。亿元分析人士指出，宣布行本下调再贷款利率主要是助力结构性宽信用和降成本，引导金融机构扩大对中小微企业、三农的信贷投放。

“在这轮宽松的过程中，央行仍在追求一个平衡。”华泰期货研究员徐闻宇对界面新闻表示。

“一方面在实体层面需要稳定宏观经济大盘，对经济稳增长的要求上升，对应的是货币政策从中性转向中性偏宽。另一方面在金融层面，过宽的货币投放将增加银行加杠杆的风险，因而宽松目前看有一个度，我们预计（央行）暂时不会过多投放流动性。”他说。

周一至周五，人民银行共进行了500亿元逆回购操作，每日操作量均在100亿元。本周逆回购到期量为2300亿元。上周央行净回笼资金1700亿元。

国海证券固定收益首席分析师靳毅也表示，随着年内专项债发行告一段落，高达万亿的财政资金随后将逐渐下拨。中短期内，“财政资金下拨+降准落地”将会对资金面形成有力支撑，流动性偏宽松的状态可能会一直持续至明年年初。

广发证券固定收益团队也认为，资金面宽松状态有望维持到1月上旬。在央行降准释放长期资金之后，12月末财政支出也将对流动性形成进一步的补充，除跨年时点外，资金面将保持较为宽松的状态。

Wind数据显示，下周将有500亿元的7天期逆回购到期，周一至周五分别有100亿元到期。此外，周三还将有9500亿元的中期借贷便利（MLF）到期。

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